Analyse der Preiskomponenten von Anleihe-Futures by Michael Berendes

By Michael Berendes

Der Autor entwickelt ein Konzept zur Bewertung des Bund destiny Kontraktes. Wesentliche Eigenschaften der Preiskomponenten werden in einer umfassenden examine und in einer empirischen Studie diskutiert.

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Chirurgisches Forum 2005: für experimentelle und klinische Forschung 122. Kongress der Deutschen Gesellschaft für Chirurgie Berlin, 05.04.–08.04.2005

146 sorgfältig ausgewählte Arbeiten zeigen das breite Spektrum der deutschsprachigen chirurgischen Forschung. Sowohl klinische als auch Grundlagenforschung sind berücksichtigt. Der hochaktuelle Band erscheint noch vor der Präsentation der Ergebnisse bei der 122. Jahrestagung der Deutschen Gesellschaft für Chirurgie.

Handlungs-fähigkeit in der Ergotherapie

Ergotherapeutische Vorgehensweisen unter handlungspsychologischer Perspektive Durch Handlungen gestalten Menschen ihre soziale und materielle Umwelt. Ergotherapie unterstutzt Menschen mit Storungen der Handlungsfahigkeit, die sie in der Bewaltigung ihrer Alltagsanforderungen beeintrachtigen. Um diesem komplexen Behandlungsbereich gerecht zu werden, hat die Ergotherapie konzeptionelle Modelle entwickelt.

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159. Dieser Kontrakt beinhaltet weiterhin noch eine Delivery Option sowie eine Location Option, die dem Verkaufer die Wahl des Erfiillungsortes (Minneapolis oder Dulluth) gestattet. Vgl. P. (1989), S. 101 ff. Vgl. A. Ross, M. Rubinstein (1979), S. 229 ff. - 19 - 1m Rahmen einer umfassenden empirischen Untersuchung fUr den Treasury Bond Futures entwickeln Gay/Manaster46 eine optimale Lieferstrategie, bei der sie aile impliziten Optionen beriicksichtigen. Obwohl sie die Timing Option nicht einzeln analysieren, folgern sie aus den Ergebnissen dieser Lieferstrategie, daB ihr Wert in der Regel vernachliissigbar gering ist.

3. besehriebene Binomialmodell fiir die Zinsstruktur ist vollstiindig. Dies bedeutet, daB die zukiinftigen Zahlungen eines Zinsinstrumentes, sofem diese eindeutig dureh die im Modell erfaBten zukiinftigen Diskontfunktionen festgelegt sind, dureh ein im Zeitablauf geeignet umgesehiehtetes Portefeuille aus Zero Bonds dupliziert werden ktinnen76 . Dnter Riiekgriff auf das "Gesetz des einen Preises", das eine Konsequenz der oben genutzten "No-Arbitrage"Bedingung ist, folgt dann, daB der aktuelle Wert des duplizierten Zinsinstrumentes mit dem aktuellen Wert des duplizierenden Portefeuilles iibereinstimmen muB.

Cox. A. Ross, M. Rubinstein (1979), S. 229 ff. - 35 Zu Schritt 1: Bei einem Future-Kontrakt auf eine synthetische Anleihe erfolgt die physische Erfullung, indem - wie oben bereits ausgefiihrt - der Verkaufer des Futures aus der Grundgesamtheit der lieferbaren Anleihen eine Anleihe auswahlt und liefert. Urn die lieferbaren Anleihen Yergleichbar zu machen, wurden beim Bund Future und beim Treasury Bond Future die Konyertierung der Kurse gewahlt. Fur den Bund Future bestimmt sich der Konyersionsfaktor KF einer Anleihe an beiden diesen Kontrakt handelnden TerminbOrsen, der LIFFE und der DTB, in der gleichen Weise gemaB der Formel KF = 1/(1 ,06)M.

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